"Mas pode haver caso de não gerar recessões, como vimos nos anos do governo Lula, com os aumentos dos juros. Em 2003 de fato vimos uma recessão, mas foi algo leve e depois com os juros altos a economia brasileira cresceu (como você pode ver aqui."
Em minha frase, eu estava me referindo a desacelerações da oferta monetária. Sempre que ela desacelera, a economia vai junto.
No governo Lula, houve uma forte desaceleração em 2003. E houve recessão em dois trimestres daquele ano. O número de desempregados chegou a 14 milhões — o mesmo de hoje, sendo que a população daquela época era menor.
As vendas no varejo chegaram a
cair 11% em relação a 2002, que já tinha sido um ano ruim.
Quem viveu aquele ano relembra que não foi nada leve.
Houve outra desaceleração da oferta monetária — seguida de recessão — em 2008. Mas aí já era no contexto da crise financeira mundial.
E, por fim, houve a clássica retração monetária de 2015 — não foi apenas desaceleração; foi retração mesmo —, que
culminou naqueles dois anos de PIB negativo.
Em suma: nem sempre todo aumento de juros resulta necessariamente em desaceleração da oferta monetária. Mas sempre que há desaceleração expressiva da oferta monetária, há desaceleração econômica.