"O meu ponto é mais que sempre há críticas que os juros estão sempre baixos demais."
Desconheço esta crítica para o Brasil. Sempre li exatamente o contrário. Sempre se reclama que os juros estão altos demais.
A única vez em que eles ficaram baixos demais foi entre 2020 e 2021, pois os juros reais ficaram negativos em 6%, algo inédito para o país.
Ou seja, foi coisa de apenas um ano.
Outro momento em que os juros reais ficaram muito baixos (mas ainda positivos) foi em 2013. O que veio depois não foi bom…
"A linha de argumentação que eu vejo é que se há inflação, por menor que seja, é culpa dos juros baixos e que isso é prejudicial à economia."
Eu não me responsabilizo pelas coisas que os outros dizem. Eu me responsabilizo apenas por aquilo que eu digo (um tanto óbvio, mas, pelo visto, tenho que enfatizar).
Inflação de preços é causada por:
1) Aumento da oferta monetária;
2) Desvalorização cambial.
(Choques de oferta também causam aumentos de preços, mas são fenômenos pontuais, e não contínuos).
Os itens 1 e 2 normalmente ocorrem quando os juros
reais estão muito baixos, mas este não é um pré-requisito obrigatório.
"Se vc fecha um biênio com 0,01% de inflaçao acumulada, isso é tido necessariamente como ruim e culpa dos juros."
Espantalho bobo e totalmente descolado da realidade. Não vale a pena comentá-lo.
"E me desculpe, me dizer que o crédito demasiadamente barato é ruim pro tomador, pois os bancos supostamente ficam "mais cautelosos" também não encontra respaldo na realidade."
É porque você certamente não acompanhou situação europeia entre 2009 e 2018.
Não é questão de opinião, é fato.
Eis a expansão do crédito na zona do euro (lembre-se de que a taxa básica de juros do BCE, de 2009 em diante, variou entre 1% e 0%):
d3fy651gv2fhd3.cloudfront.net/charts/euro-area-loans-to-private-sector.png?s=emuevolvloatoprisec&v=202201241648V20200908&d1=19970201
Se você diz que tamanha contração do crédito em meio a uma taxa básica de juros de zero é "não encontrar respaldo na realidade", então a sua realidade é diferente da minha. E da dos europeus.
"pelo contrário, quando os juros estão baixos demais, os bancos emprestam mais ainda, pois qualquer rentabilidade, por menor que seja, já é suficiente para bater os juros dos títulos públicos."
Vá ensinar isso ao bancos europeus, que contraíram o crédito exatamente quando a taxa básica de juros estava no menor valor da história.
De novo: eu trabalho com teoria e com fatos, e não com achismos e ideologias.
"E é muito mais facil vender um emprestimo a 2% ao ano que a 20% ao ano."
É claro que é mais fácil vender. Sempre haverá demanda por crédito barato. Só não é mais fácil
ofertar. Ninguém quer correr risco de emprestar a juros ínfimos para pessoas sem histórico de crédito.
Este sempre foi o meu ponto.
"Alias, a crise do subprime se deu justamente por conta dos baixos juros que incentivaram os bancos a emprestarem a qualquer zé mane por ai. De maneira alguma eles ficaram mais "cautelosos". E os juros ali de fato estavam bem baixos pros padrões da época."
A crise do subprime não foi tão simples quanto isso que você descreveu.
Para começar, os bancos foram obrigados por lei —
Community Reinvestment Act — a emprestar para qualquer pessoa. Discriminar empréstimo tornou-se proibido.
Mas isso ainda é o de menos.
Os bancos comerciais podiam emprestar para qualquer um simplesmente porque eles
podiam imediatamente vender sua carteira de crédito para as agências pára-estatais Fannie Mae e Freddie Mac, que então as revendiam para bancos de investimentos. O governo, acreditava-se, garantiria tudo.
Assim que os bancos comerciais vendiam as carteiras de empréstimo para Fannie e Freddie (apadrinhadas pelo governo federal), eles ficavam de fora da jogada. Lucravam no spread.
Tanto é que os bancos comerciais (que originaram os empréstimos) praticante nada sentiram. Quem se estrepou foram os bancos de investimento, que até deixaram de existir.
Artigo detalhado sobre isso:
www.mises.org.br/article/1696/como-ocorreu-a-crise-financeira-americana
"Alias nº2, o exemplo que vc deu dos alugueis nao se aplica aqui. Se o governo baixou os juros "na marra" criando um teto muito baixo pros juros, de acordo com seu paralelo com os alugueis, era para ter gente batendo a porta do banco e nao estar encontrando crédito disponível, pois o crédito teria sumido do mercado."
Aqui no Brasil, ao contrário de Europa e EUA, o governo (felizmente) não fez uma "operação twist". O Banco Central, corretamente, se absteve de tentar manipular os juros longos. Os juros longos no Brasil (que são os que realmente precificam os empréstimos) continuaram positivos em termos reais e continuaram seguindo as expectativas de mercado.
Isso manteve o mercado de crédito funcional no Brasil.
Ademais, no Brasil, os bancos estatais foram os responsáveis por boa parte dos empréstimos (subsidiados com dinheiro de impostos) durante a pandemia. E estes seguem critérios políticos e não de mercado.
O site do BC está fora do ar há três dias, mas este gráfico do TradingEconomics mostra a evolução do crédito ofertado pelos bancos estatais:
d3fy651gv2fhd3.cloudfront.net/charts/brazil-loans-to-private-sector.png?s=brazilloatoprisec&v=202201011010V20200908&d1=20170127
"Alias, todo tabelamento é ruim pra economia, como mostrou o tabelamento do Sarney. Se isso se aplicasse ao crédito, como sempre tivemos tabelamento, era pra sempre ta faltando ou sobrando crédito por ai, e isso não se vê. Voce não vê ninguem na rua reclamando que nao tinha crédito diposnivel no banco."
Claro, pois, de novo, crédito para pessoas físicas e jurídicas é determinado pelos juros de longo prazo, e estes, no Brasil, sempre foram positivos em termos reais. E altos.
Mais ainda: até hoje, felizmente, os juros longos nunca foram explicitamente manipulados pelo governo em alguma "operação twist". Enquanto continuar assim, haverá crédito disponível. Caro, como todos sempre dizem; mas disponível.
"Se entendi bem, pra vc o correto seria ter um congelamento eterno do M1 ou da base monetaria. Ou melhor, ter um crescimento baixo e estável dessas variáveis por parte do governo; é isso"
Base monetária. Não estará congelada, pois bancos recorrendo ao redesconto geram aumentos da mesma.
Mas o objetivo seria ter um arranjo que minimizasse as flutuações abruptas e artificiais da oferta monetária, de modo que todos os preços da economia fossem os mais reais possíveis.