Não era nem para ter reduzido de 6,50% para 6% em 31 de julho de 2019. Isso foi narrado ao vivo aqui.
Tampouco deveriam ter reduzido para 2% em 2020, o que também foi criticado ao vivo aqui.
Muito menos deveriam ter expandido o M1 em 50%, o que também foi apontado aqui.
Agora que as consequências estão aí (e bem piores do que as piores previsões feitas aqui), não adianta mais.
O que deveria ser feito a partir de agora? Não tem solução indolor.
1) Subir a Selic de uma só vez até 11,75% para inverter a curva de juros longos (a curva atual precifica CDI neste valor em janeiro de 2023);
2) Fazer um comunicado duro, alertando que a base monetária e o M1 entrarão no terreno no negativo (no acumulado de 12 meses), o que significa que não haverá demanda capaz de acomodar eventuais reajustes de preços. Mais ainda: com a redução da oferta monetária, as receitas tributárias cairão, o que significa que não haverá espaço para aumentos dos gastos.
3) Ainda nesta linha, o comunicado deve alertar a Fazenda e o Congresso de que não serão toleradas novas aventuras fiscais, as quais, caso ocorrerem, serão punidas com novos aumentos de juros, o que intensificará os efeitos acima.
4) Se o BC é independente, então ele tem de meter medo e mostrar que fará absolutamente de tudo para proteger a moeda.
O Bundesbank, na época do marco alemão, era assim: ele abertamente chantageava políticos, empresários e sindicalistas. Se havia, por exemplo, um indicativo de greve exigindo aumento de salários, o Bundesbank, temendo um impacto inflacionário, ameaçava sem meias palavras: "Aumentaremos as taxas de juros caso a greve se concretize". Temendo uma recessão, o que seria ainda pior para os salários, a greve nem ocorria.
Aqui tem de fazer o mesmo, mas agora com políticos gastadores. A independência do BC existe é para isso.